標簽：鋼廠；庫存

    近期鐵礦石積極拉漲，低位至今已經(jīng)反彈20%，為此，我們特地對各地鋼廠和貿(mào)易商進行了調(diào)研了解。從調(diào)研結(jié)果來看，前期鋼廠大規(guī)模集中補庫，推動礦石價格水漲船高，但成材需求持續(xù)低迷，兩者相互疊加壓縮鋼廠利潤空間。目前部分鋼廠原料庫存已基本補充至正常水平，并且6-7月的訂單仍不理想，為轉(zhuǎn)移銷售以及資金回款壓力，多數(shù)鋼廠再度選擇降價出口，但目前來看依舊難以彌補內(nèi)需不振帶來的缺口。

　　加大出口難以彌補內(nèi)需缺口

　　從市場銷量來看，4、5月雖為傳統(tǒng)鋼材消費旺季，但今年5月市場銷量整體偏弱，無論是鋼廠還是貿(mào)易商都是降價出貨的節(jié)奏，市場反饋，只有價格低位才能正常消化庫存，一漲價下游采購馬上減弱，說明整體需求依然不足。而結(jié)合下游工地反饋情況來看，目前開發(fā)商資金緊張，施工方回款艱難，導(dǎo)致采購?fù)涎?，施工進度偏慢。同時，板材生產(chǎn)企業(yè)反饋，下游汽車、家電、造船、工程機械的訂單也普遍不理想，并且6-7月會更差。

　　從鋼廠利潤來看，目前鋼廠不含稅鐵水成本1300-1400不等。目前熱卷生產(chǎn)企業(yè)還有100左右毛利，螺紋和線材部分微利部分已經(jīng)虧損。由于礦強材弱，成本完全無法轉(zhuǎn)嫁，所以鋼廠在前期低價礦石資源消耗之后，后期高價補庫的資源多數(shù)面臨虧損困境，但是目前高產(chǎn)可以攤低平均成本，所以鋼廠尚無明顯減產(chǎn)動作，但部分鋼廠已經(jīng)有提前安排檢修的計劃。

　　從出口來看，今年到目前為止，鋼材出口依舊保持強勁的增長態(tài)勢，根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份，我國出口鋼材3431萬噸，比去年同期增長32.7%，從我們調(diào)研的情況看，5、6月鋼廠加大出口接單，但國際市場競爭激烈，低價資源較多，鋼材的出口價格依然低于國內(nèi)，目前接單以價換量的策略為主，主要為了保證訂單和加快回款，可以認為，當(dāng)前出口完全不是利潤導(dǎo)向的結(jié)果，而主要是對國內(nèi)當(dāng)前以及后期需求不看好的訂單壓力轉(zhuǎn)移。

    原料庫存基本恢復(fù)正常，成材去庫之路艱難

　　從鋼廠庫存來看，目前全社會五大品種成材庫存水平在1330萬噸左右，已經(jīng)連續(xù)十周環(huán)比下降，但近4周環(huán)比降幅有明顯收窄的趨勢，由于需求不暢，鋼廠去庫壓力在持續(xù)增加，從調(diào)研的情況看，目前山東和華東鋼廠整體庫存壓力已經(jīng)減輕，但是山西、東北、華北部分鋼廠庫存壓力難以明顯消化。鋼廠反饋，市場同質(zhì)競爭厲害加上資金非常緊張使得他們必須通過降價出庫以及加大出口的方式來降低庫存、保證現(xiàn)金流轉(zhuǎn)，否則庫存壓力會上升。以加快提貨、消耗前期庫存為主，并沒有加大采購行為。

　　從鐵礦石庫存來看，部分鋼廠已經(jīng)補庫到位，基本補到了6月，甚至有鋼廠已經(jīng)補到了7月；而部分鋼廠補到正常水平，還有少量缺口需要補充；另有部分現(xiàn)貨采購為主的，仍按需采購為主，庫存仍處于相對低位。整體來看，鋼廠總庫存已經(jīng)從前期低點恢復(fù)到正常水平，從庫存結(jié)構(gòu)來看，廠內(nèi)庫存低點，在途庫存高點，基本5月底開始到貨。

　　從鐵礦后期到貨情況來看，5月上旬由于天氣原因澳洲到中國的礦石發(fā)貨量出現(xiàn)過短時間的銳減，導(dǎo)致近期港口礦石庫存持續(xù)下降，截止到5月15日，全國41個主要港口鐵礦石庫存8656萬噸，為過去近19個月的新低，而到5月中下旬到港量開始恢復(fù)到正常略偏高水平，國產(chǎn)礦開工有所提高，內(nèi)陸鋼廠用國產(chǎn)礦比例開始加大。礦石價格最近大幅反彈20%有余，普氏目前維持在60美金以上的水平，這樣的價格對于國外礦山有一定的盈利空間，使得前期停產(chǎn)退出的礦山陸續(xù)宣布復(fù)產(chǎn)回歸，如阿特拉斯宣布6月其三座礦山全部復(fù)產(chǎn)，新的加工合同簽訂使得其盈虧平衡降至50美金。而6月底塞拉利昂鐵礦也有望復(fù)產(chǎn)，三季度roy hill開始生產(chǎn)。供應(yīng)上而言，無論是短期還是中長期，鐵礦的供應(yīng)都會逐漸增加；而需求來看，據(jù)鐵礦貿(mào)易商反映，鋼廠采購和提貨的高峰已經(jīng)過去，目前單筆訂單采購量在縮小，并且主要港口的疏港量在下降。

　　綜合調(diào)研結(jié)果來看，鋼廠鐵礦石補庫高峰已經(jīng)過去，而鋼材的需求淡季即將到來，所以鋼市或?qū)⒚媾R一定調(diào)整壓力。